Persistencia y Relevancia de los Accruals: Evidencias del Mercado de Capitales Brasileño

• Published in: Revista de educação e pesquisa em contabilidade Vol. 7; no. 4; pp. 389 - 408
• Main Authors: Augusto Cezar da Cunha e Silva Filho, Márcio André Veras Machado
• Format: Journal Article
• Language: English
• Published: Conselho Federal de Contabilidade (CFC) 01.01.2013
• ISSN: 1981-8610

Este trabajo tiene como objetivo principal analizar la persistencia y la relevancia de los accruals , así como la existencia de la anomalía de los accruals en el mercado de capitales brasileño. Para eso, el presente estudio es conducido por tres hipótesis de pesquisa: (i) los accruals son menos persistentes que los flujos de caja en la explicación de los lucros futuros; (ii) el mercado no reconoce correctamente las informaciones contenidas en los accruals ; y (iii) es posible obtener retornos extraordinarios, tomando como estrategia de inversión la magnitud de los niveles de accruals . La muestra fue compuesta por todas las empresas no financieras, con acciones negociadas en la Bolsa de Valores de São Paulo (BMF&BOVESPA), en el período del 1 de enero de 1995 al 31 de diciembre de 2011. Los resultados indicaron que el coeficiente estimado de la persistencia de los accruals se presentó menor que el coeficiente del flujo de caja, sustentando, así, la primera hipótesis de pesquisa. En la segunda parte de la pesquisa, fue constatado que el mercado aprecia correctamente el componente accruals del lucro, una vez que hay una relación positiva y estadísticamente significativa entre los accruals y los retornos futuros de las acciones, lo que no era esperado. Por fin, los resultados encontrados en la tercera hipótesis sustentan la no existencia de la anomalía de los accruals en el mercado brasileño, pues las carteras de hedge fueron positivas en solamente cinco de los 15 años investigados. Los resultados obtenidos en este trabajo pueden fomentar el establecimiento de políticas para disminución de la asimetría informacional, imposibilitando la transferencia indebida de riqueza para empresas con baja calidad de los lucros.