부동산투자회사의 상품 유형별 동시투자 결정요인 연구

• Published in: 대한부동산학회지 no. 43; pp. 175 - 195
• Main Authors: 김상진(Kim, Sang Jin), 박윤태(Park, Yoon Tae), 권대중(Kwon, Dae Jung)
• Format: Journal Article
• Language: Korean
• Published: 대한부동산학회 30.12.2016; Korea Real Estate Society
• Subjects: 국제/지역개발; Simultaneous Investment; REITs; Products; internal and financial characteristic
• ISSN: 1225-1054; 2713-6981

본 연구는 2001년 「부동산투자회사법」 제정 이후, 2002년부터 2015년 말기까지 부동산투자회사의 재무제표를 활용하여 표본 수가 부족한 자기관리 유형을 제외하고, 구조조정 및 위탁관리를 중심으로 자료를 조사하였다. 이에 부동산투자회사에 대한 이론 및 선행연구를 고찰하고, 리츠 시장의 투자 상품 특성을 고려하여 오피스와 비 오피스로 분석유형을 구분하였다. 또한 부동산투자회사의 내부 및 재무 특성 중 선행연구에서 유의한변수를 중심으로 상품 유형별 동시투자 결정요인을 실증 분석하였다. 따라서 비 오피스의 동시투자 주요 결정요인은 최대주주 성향이 금융권일수록, 자산 규모 중 1,000억 이상일수록, 부채비율이 높을수록, 자기자본이익률이 흑자일수록 동시투자를 더 선택하는 것으로 나타났다. 오피스의 동시투자 주요 결정요인은 위탁관리, 자산 규모 중 1,000억 이상일수록, 부채비율과 배당수익률이 높을수록 동시투자를 더 선택하였다. After enactment of 「Real Estate Investment Company Act」 in 2001, this research investigated the REITsdata using financial statements focused on C.R REITs and managed REITs from 2002 to 2015, exceptedselfmanagedREITs of the insufficient sample size. It divided product types that were office and nonoffice,considering characteristics of investment product in REITs market based on review of theory and referenceabout REITs. It empirically analyzed determinants of simultaneous investment by products focused onsignificant variables of internal and financial characteristics of REITs, through reference review. Therefore, the determinants of simultaneous investment of nonofficehave more valuable financial sectorin the largest shareholder and over 100 billion won in total asset, have higher total debt ratio and surplusof return on equity, the investors are more likely to select simultaneous investment. The determinants ofsimultaneous investment of office have higher managed REITs, more valuable over 100 billion won in totalasset, have higher total debt ratio and dividend rate, the investors is more likely to select simultaneousinvestment. KCI Citation Count: 3