부동산개발이익의 배분에 관한 탐색적 연구

이 연구는 부동산개발사업의 성공에 중점 둔 금융 수요자(GP)와 사업참여에 신중하고 보수성향을 가진 금융 제공자(LP)간의 이익 배분의 합리성을 탐색하는 것이다. 다시 말해서, 부동산 개발사업의 지분 투자자간, 위험의 분배와 그에 비례한 합리적이고 바람직한 개발이익의 배분 구조를 규명하는 것이다. 이 연구는 2가지 관점에서 개발이익의 배분 구조를 분석한다. 첫째, 투자비율에 비례한 이익 배분 구조를 분석하고. 둘째, 허들을 추가한 상태하에서 발생하는 이익배분 구조를 탐색한다. 투자자 간의 투자비율에 비례한 이익 배분은 위험 기피적인...

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Published in대한부동산학회지 no. 59; pp. 163 - 180
Main Authors 최혁재(Choi, Hyuk Jae), 장희순(Jang, Hee Soon)
Format Journal Article
LanguageKorean
Published 대한부동산학회 30.03.2021
Korea Real Estate Society
Subjects
국제/지역개발
부동산 개발사업
지분투자자
Equity Investor
Waterfall Structure
Business Administrator
업무집행사원
워터폴 구조
Real Estate Development Project
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Summary:이 연구는 부동산개발사업의 성공에 중점 둔 금융 수요자(GP)와 사업참여에 신중하고 보수성향을 가진 금융 제공자(LP)간의 이익 배분의 합리성을 탐색하는 것이다. 다시 말해서, 부동산 개발사업의 지분 투자자간, 위험의 분배와 그에 비례한 합리적이고 바람직한 개발이익의 배분 구조를 규명하는 것이다. 이 연구는 2가지 관점에서 개발이익의 배분 구조를 분석한다. 첫째, 투자비율에 비례한 이익 배분 구조를 분석하고. 둘째, 허들을 추가한 상태하에서 발생하는 이익배분 구조를 탐색한다. 투자자 간의 투자비율에 비례한 이익 배분은 위험 기피적인 유한책임 투자자의 입장에서는 받아들이기 어려운 구조다. 또한 허들이 많아질수록 무한책임 투자자의 업무성과 향상은 추가수익의 발생으로 유인기능을 한다. 따라서, 부동산개발사업은 상당한 리스크를 수반하므로 워터폴 구조에 의한 무한책임 투자자와 유한책임 투자자의 개발이익 배분의 합리적 결정모델을 제시한다. This study focuses on the possibility of structuring the business between the GP, which expects the success of the development project, and the LP, who is careful to participate in the project and has a conservative tendency. In other words, it iinvestigates a profit sharing structure between equity investors in a real estate development project and the distribution of risks and the corresponding reasonable and desirable development gains. This research will analyze Choi Hyuk-jae and Jang Hee-soon's existing research in 2020 from two perspectives. First, explore the profit-sharing structure proportional to the investment ratio. Second, we add four hurdles to identify a various profit-sharing structure. Distribution proportional to the investment ratio between each investor is difficult to accept for risk-averse limited liability employees. In addition, the more hurdles are introduced, the more additional promote is generated considering the performance of the general partner, which functions as an incentive design function. Therefore, in a real estate development project where significant risks are inherent, the distribution of development profit between the general partner and the limited partner under the Waterfall structure is inevitable. KCI Citation Count: 0
ISSN:1225-1054
2713-6981