A modified Kaldorian model of cumulative causation

• Published in: Investigación económica Vol. 68; no. 268; pp. 15 - 38
• Main Author: da Costa Oreiro, José Luis
• Format: Journal Article
• Language: English
• Published: Universidad Nacional Autónoma de México 01.04.2009; UNAM, Facultad de Economía
• Subjects: Central banks; Economic growth models; Economic growth rate; Economics; Exports; Inflation rates; Modeling; Monetary policy; Nominal interest rates; Rates of change; Real output; dynamic models; modelos dinámicos; growth; crecimiento; exports; exportaciones
• ISSN: 0185-1667; 2594-2360

El objetivo de este articulo es presentar un modelo kaldoriano modificado de causalidad acumulativa a fin de discutir los efectos de los cambios en las reglas de polftica monetaria y en el grado de apertura de la cuenta de capital de la balanza de pagos sobre las trayectorias dinámicas del producto real, la tasa de interés nominal y la inflación. En el modelo desarrollado se hacen algunas modificaciones a la estructura basica del modelo de causalidad acumulativa. En primer lugar, como sugiere Palley (2002), se añaden dos nuevas ecuaciones a la estructura básica del modelo para analizar la dinámica de la capacidad productiva de la economía. En segundo, se considera que la tasa de variacion de los salarios nominales no es uniforme en todo el mundo, sino especifica a cada país. En este contexto, suponemos que los sindicatos pueden fijar la tasa de variacion de los salarios nominales como una tasa que es igual a la inflación mas las ganancias de productividad, ambas para el último período. En tercer lugar, consideramos una economia que opera con un regimen de cambio flexible en un contexto de movilidad de capital (imperfecta) debido a la presencia de alguna forma de controles de capital. Finalmente, suponemos que la política monetaria se aplica en un régimen de metas de inflación y que el Banco Central fija la tasa de interés nominal para cada período con base en una version de la llamada "regla de Taylor". The objective of this article is to present a modified Kaldorian cumulative causation model in order to discuss the effects of changes in the rules of monetary policy and in the degree of openness in the capital account over the time path of real output, nominal interest rates and inflation. In the model to be developed here, we will do some modifications to the basic structure of the standard Kaldorian cumulative causation model. First of all, as suggested by Palley (2002), we will add two new equations to the standard model with the purpose to analyze the dynamics of the economy's productive capacity. Second, we will suppose that the rate of change of nominal wages is not uniform in the world economy, but that it is country-specific. In this setting, we will suppose that domestic Labor Unions can manage to fix the rate of change in nominal wages at a rate equal to the inflation rate of the last period plus all the productivity gains occurred in the last period. Third, we will suppose an economy that operates under a floating exchange-rate regime in a setting of restricted (imperfect) capital mobility due to the presence of some form of capital controls. Finally, we will suppose that monetary policy is conducted under the institutional framework of an inflation targeting regime, and the Central Bank sets nominal interest rates at each period based on a version of the so-called "Taylor rule".