Regulating Trade Among Agents

Using a linear incentive model, the paper assesses the benefits and costs of agent side-contracting. Side-contracts enable agents to cooperate more effectively, provided they share information the principal does not have. Cooperation is useful when there is a need to coordinate decisions. Also, it e...

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Published inJournal of institutional and theoretical economics Vol. 146; no. 1; pp. 85 - 105
Main Authors Holmström, Bengt, Milgrom, Paul
Format Journal Article
LanguageEnglish
Published Tübingen J.C.B. Mohr (Paul Siebeck) 01.03.1990
Mohr
Subjects
Arbitrage
Collusion
Cost functions
Cost incentives
Performance metrics
Risk aversion
Syndicates
Trade
Trade regulations
Wages
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Summary:Using a linear incentive model, the paper assesses the benefits and costs of agent side-contracting. Side-contracts enable agents to cooperate more effectively, provided they share information the principal does not have. Cooperation is useful when there is a need to coordinate decisions. Also, it enables the principal to rely on group incentives in which agents monitor each other. However, cooperation makes activities more substitutable and introduces arbitrage opportunities that are costly. Ideally, the principal would like to encourage cooperation in some dimensions and competition in others. It is shown that restricting monetary side-payments can be effective in achieving a balance. Im Rahmen eines linearen Anreizmodells werden in diesem Artikel Nutzen und Kosten untersucht, die einem Prinzipal entstehen, wenn die Agenten untereinander bindende Verträge schließen können. Solche Abmachungen erlauben den Agenten eine effektivere Zusammenarbeit, wenn sie über Informationen verfügen, die der Prinzipal nicht hat. Kooperation ist aus der Sicht des Prinzipals nützlich, falls Entscheidungen koordiniert werden müssen. Darüber hinaus erlaubt sie es dem Prinzipal, sich auf kollektive Anreizmechanismen zu beschränken, bei denen sich die Agenten gegenseitig kontrollieren. Gleichzeitig erhöht Kooperation jedoch die Substituierbarkeit der Aktivitäten der Agenten und ermöglicht Arbitrage auf Kosten des Prinzipals. Im Idealfall würde sich der Prinzipal in einigen Dimensionen des Aufgabenbereiches Kooperation und in anderen Wettbewerb der Agenten wünschen. Es wird gezeigt, daß eine Beschränkung monetärer Seitenzahlungen ein effektives Mittel zur Erzielung eines Ausgleichs sein kann.
ISSN:0932-4569