Estrutura de governança e valor das companhias abertas brasileiras

• Published in: Revista de administração de emprêsas Vol. 43; no. 3
• Main Authors: Alexandre Di Miceli da Silveira, Lucas Ayres B. de C. Barros, Rubens Famá
• Format: Journal Article
• Language: English
• Published: Fundação Getulio Vargas, Escola de Administração de Empresas de São Paulo 01.09.2003
• Subjects: conselho de administração; Governança corporativa; problema de agência; teste empírico; valor da empresa
• ISSN: 0034-7590; 2178-938X
• DOI: 10.1590/s0034-75902003000300005

A governança corporativa visa a aumentar a probabilidade de os fornecedores de recursos garantirem para si o retorno sobre seu investimento, por meio de um conjunto de mecanismos no qual se inclui oConselho de Administração. Este artigo investiga se a estrutura de governança foi relevante para o valor das companhias abertas no Brasil entre 1998 e 2000. Três variáveis de governança foram consideradas:separação dos cargos de diretor executivo e presidente do conselho (DE), tamanho do conselho (TOT) e grau de independência do conselho (INDEP). Utilizou-se uma regressão múltipla do tipo seção transversal. DE foi a variável com os resultados mais importantes, apresentando evidência de que, em média, as empresas que têm pessoas distintas ocupando os cargos de diretor executivo e presidente do conselho são mais valorizadas pelo mercado.