Political/Policy Uncertainty, Corporate Disclosure, and Information Asymmetry

• Published in: Accounting perspectives Vol. 22; no. 1; pp. 87 - 110
• Main Authors: Lei, Lijun (Gillian), Luo, Yan
• Format: Journal Article
• Language: English
• Published: Hoboken, USA John Wiley & Sons, Inc 01.03.2023; Canadian Academic Accounting Association
• Subjects: asymétrie de l'information; Capital markets; corporate disclosure; Disclosure; divulgation d'information par les entreprises; Geopolitics; incertitude politique; incertitude stratégique; information asymmetry; policy uncertainty; political uncertainty
• ISSN: 1911-382X; 1911-3838
• DOI: 10.1111/1911-3838.12317

ABSTRACT Political/policy uncertainty causes significant disruption to capital markets around the world. This review synthesizes recent studies on this topic and provides suggestions for future research in this fast‐growing area. Specifically, this review focuses on three areas of research: (i) the measurement of political/policy uncertainty, (ii) the impact of political/policy uncertainty on financial analysts' forecasts, and (iii) the impact of political/policy uncertainty on corporate disclosure. We find that political/policy uncertainty affects both corporate disclosures and financial analysts' forecasts and that these effects interact with information asymmetry in capital markets. Furthermore, we find that companies strategically change their disclosure practices during periods of heightened political/policy uncertainty. RÉSUMÉ Incertitude politique/stratégique, divulgation d'information par les entreprises et asymétrie de l'information L'incertitude politique/stratégique cause des perturbations importantes sur les marchés financiers du monde entier. La présente analyse propose un aperçu des études récentes sur ce sujet ainsi que des suggestions pour la recherche à venir dans ce secteur qui prend rapidement de l'ampleur. Plus précisément, elle s'attarde à trois domaines de recherche : i) la mesure de l'incertitude politique/stratégique, ii) l'impact de cette incertitude sur les prévisions des analystes financiers et iii) l'impact de cette incertitude sur la divulgation d'information par les entreprises. Nous établissons que l'incertitude politique/stratégique influence à la fois la divulgation d'information par les entreprises et les prévisions des analystes financiers, et que ses effets interagissent avec l'asymétrie de l'information sur les marchés financiers. En outre, nous montrons que les entreprises apportent des changements stratégiques à leurs pratiques de divulgation d'information pendant les périodes où l'incertitude politique/stratégique est plus élevée.