La crise du crédit à risque américain : une interprétation par l’Hypothèse d’Instabilité Financière de Minsky

• Published in: Revue de la régulation Vol. 5
• Main Author: Diop, Samba
• Format: Journal Article
• Language: English
• Published: Association Recherche & Régulation 2009
• Subjects: Financial crisis; Minsky; subprime
• ISSN: 1957-7796; 1957-7796
• DOI: 10.4000/regulation.7510

Cet article présente l’Hypothèse d’Instabilité Financière (HIF) et essaie de montrer sa pertinence dans l’interprétation de la crise financière actuelle. Il montre qu’elle permet d’identifier deux causes structurelles: la déflation salariale et la fragilisation institutionnelle et qu’à coté de ces dernières, il est possible de mettre en avant des causes conjoncturelles dans l’interprétation de la crise : la titrisation, et les prêts non prime. Aussi, l’article tente-t-il de faire l’analyse de la crise des subprimes dans sa dimension financière (par la répercussion des difficultés des ménages américains sur les bilans des institutions financières et par la titrisation) et réelle (par l’effet richesse et l’intégration des sphères financière et réelle qu’elle assume dès le départ). This article presents Minsky’s Financial Instability Hypothesis (FIH) and tries to demonstrate its relevance in the explanation of the current financial crisis. It shows that two fundamental causes can be distinguished: wage deflation and institutional weakening. Beside these causes, there are the secondary ones that recapitulate securitization and the non prime loans. Then, it makes possible the analysis of the subprimes crisis in its financial (through the impacts of the households’ difficulties on the financial institutions’ balance sheets and the securitization) and real dimensions (through the wealth effect and the integration of the real and financial spheres it implies).