MODELO DE CINCO-FATORES DE FAMA E FRENCH E O RISCO DE INCERTEZA ECONÔMICA NO MERCADO ACIONÁRIO BRASILEIRO

• Published in: Revista Globalización, competitividad y gobernabilidad Vol. 14; no. 1; pp. 116 - 134
• Main Authors: Quinteiro, Luís Gustavo do Lago, Medeiros, Otávio Ribeiro de, Niyama, Jorge Katsumi
• Format: Journal Article
• Language: English; Portuguese
• Published: Madrid Universia Holding, S.L 01.01.2020
• Subjects: Capital assets; Economic development; Economic policy; Risk factors; Securities markets; Stock exchanges; Studies; Uncertainty; Brazil
• ISSN: 1988-7116; 1988-7116
• DOI: 10.3232/GCG.2020.V14.N1.06

O objetivo deste artigo é propor e testar um modelo de avaliação da influência da incerteza em relação à política econômica sobre o mercado acionário brasileiro a partir do arcabouço teórico do Modelo de Cinco-Fatores de Fama e French (FF, 2015), com a inserção de fator adicional representativo do risco de incerteza, em duas versões: com base no Índice de Incerteza Econômica (IIE-Br/Fundação Getúlio Vargas) e no Economic Policy Uncertainty – EPU (Baker et al., 2016). O modelo proposto, em ambas versões, demonstrou maior poder explicativo dos retornos dos 32 portifólios avaliados em relação ao modelo FF (2015), no período e amostra analisados. Verificou-se que os coeficientes dos fatores de incerteza (EPU e IIE-Br) mostraram-se significativos a até 0,05 em cerca de 75% dos portifólios, indicando a possibilidade de uso dessa metodologia como mecanismo para melhor compreensão do efeitos da incerteza no mercado brasileiro.