Análise de integração financeira entre o mercado acionário brasileiro e o argentino: Uma abordagem dinâmica

• Published in: Revista Brasileira de Finanças Vol. 14; no. 3; pp. 353 - 374
• Main Authors: Pontuschka, Martin, Perlin, Marcelo Scherer
• Format: Journal Article
• Language: Portuguese
• Published: Rio de Janeiro Sociedade Brasileira de Finanças 01.07.2016
• Subjects: Indexes; Integration; Securities markets; Stock exchanges; Studies; Testes; Brazil; Argentina
• ISSN: 1679-0731; 1984-5146
• DOI: 10.12660/rbfin.v14n3.2016.57891

Neste artigo buscamos verificar a dinâmica da integração financeira entre as séries temporais do índice acionário brasileiro e argentino. Para isto, estimamos um modelo de estado de espaço através do filtro de Kalman, que permite a observação da dinâmica da integração financeira ao longo do tempo. Seguimos a proposta de Haldane e Hall (1991), que sugerem um modelo de espaço de estado para observar convergência entre diferentes séries temporais. Ao estimar o modelo conseguimos observar momentos de convergência e momentos de divergência entre o mercado acionário brasileiro e o argentino ao longo dos anos entre 1987 e 2014. Uma importante evidência foi a observação de divergência entre os índices acionários regionais em momentos de crise nos mercados internacionais. Ou seja, nos momentos de maior estresse nos mercados financeiros, o índice acionário brasileiro apresentou maior convergência em relação aos mercados internacionais do que em relação ao mercado argentino. Esta evidência está de acordo com Manning (2002), o qual verificou o mesmo efeito nos mercados acionários asiáticos durante a crise de 1997.