再探台灣匯率制度

• Published in: 經濟論文叢刊 Vol. 40; no. 2; pp. 261 - 288
• Main Authors: 吳致寧(Jyh-Lin Wu), 黃惠君(Hui-Chun Huang), 汪建南(Chien-Nan Wang), 吳若瑋(Ro-Wei Wu)
• Format: Journal Article
• Language: Chinese
• Published: 台灣 臺灣大學經濟學系 01.06.2012; 國立臺灣大學經濟學系
• Subjects: EconLit; economic growth; exchange-rate misalignments; exchange-rate system; exchange-rate volatility; intervention; TSSCI; 匯率制度; 匯率波動; 名目匯率錯置; 央行干預; 經濟成長; Intervention; exchange-rate misalignments; 匯率制度; 匯率波動; exchange-rate system; 經濟成長; economic growth; exchange-rate volatility; 央行干預; 名目匯率錯置
• ISSN: 1018-3833
• DOI: 10.6277/ter.2012.402.4

貨幣高估或低估取決於均衡匯率與名目匯率間之相對變化。本文以考慮Balassa-Samuelson效果之貨幣學派模型，重新探討台灣1980年以來的匯率制度與政策，分析匯率干預是否有助於匯率穩定與經濟成長，及探討央行匯率干預的利潤與損失。實證結果指出央行在1980：12-1987：05之期間採新台幣阻升政策，在1987：06-1997：11之期間採阻貶政策，然在1997：12-2010：06之後亞洲金融危機期間則採維持匯率均衡穩定政策。新台幣阻升政策使名目匯率波動加劇，使央行蒙受巨額之干預損失，然阻升政策有助於經濟成長。在後亞洲金融風暴期間（1997：12-2010：06）及全樣本期間下，匯率干預大致縮小名目匯率波動，且央行在此二時期之干預利潤為正。