토지가격의 지역 간 전이효과에 관한 연구

• Published in: 대한부동산학회지 no. 53; pp. 147 - 161
• Main Author: 최차순(Chasoon Choi)
• Format: Journal Article
• Language: Korean
• Published: 대한부동산학회 30.09.2019; Korea Real Estate Society
• Subjects: 국제/지역개발; EGAECH 토지가격; Land Price; Spillover Effect; 전이효과; 비대칭성 변동성; Asymmrtic Volatility; EGARCH
• ISSN: 1225-1054; 2713-6981

본 연구에서는 서울시를 비롯한 7대 광역시의 토지가격지수를 이용하여 EGARCH(1,1) 모형으로 서울시로부터 지방으로 변동성 전이효과와 비대칭효과를 실증적으로 분석하였다. 분석결과, 첫째 변동성 전이효과 및 비대칭효과를 분석하는 틀로 GARCH 모형 보다는 EGARCH 모형이 더 적합한 것으로 나타났다. 둘째, 정도의 차이는 있지만, 지방 토지시장은 서울지역의 토지시장에 동조화 현상을 보였다. 동조화 현상이 가장 크게 나타난 울산은 서울의 토지가격이 1% 상승하면 0.44%p 상승하는 것으로 나타났다. 세째, 변동성 전이효과는 서울 토지시장의 변동성보다 지방 전월의 토지시장의 변동성에 더 크게 영향을 받는 것으로 나타났고, 정보에 따른 비대칭효과는 인천을 제외한 모든 지방에서 나타났다. 토지시장의 동조화 현상이 서울과 지방에 나타남으로 서울지역의 토지시장을 면밀히 모니터링하여 안정적으로 관리할 필요성이 있다. This paper empirically analyzed the asymmetric and volatility spillover effects in Korean land markets, using EGARCH models. The model covers the land price index of 7 metropolitan cities including Seoul. The empirical results are as follows: Firstly, EGARCH model is more suitable than GARCH model for analyzing the asymmetric and volatility spillover effects. Secondly, although there ia difference in degree, the local land market showed a coupling with the land market in Seoul area. Ulsan, which showed the largest increase in the rate of coupling, showed a rise of 0.44%p when the land price of Seoul rose by 1%. Thirdly, volatility spillover effect was more influenced by the volatility of local land market in the previous month than the volatility of Seoul land market. the asymmetric effects of information appeared in all provinces except Incheon. As the land market coupling appears in Seoul land market and local land market, it is necessary to closely monitor the land market price in Seoul and to manage it stably. a decrease in population and an age KCI Citation Count: 0